WASHINGTON – Depois de criticar a “porta giratória” entre o ramo executivo e o Federal Reserve dos EUA, o presidente do Conselho de Consultores Econômicos, Stephen Miran, pode agora estar passando por ele depois que o presidente Donald Trump
nomeou -o para o Conselho de Governadores
de uma instituição, o Dr. Miran gostaria de revisar radicalmente.
Em um relatório de 2024 em co-autoria do Dr. Miran para o Instituto Manhattan, o economista propôs remédios severos para uma série de males que ele achou que haviam infectado o banco central, desde o “pensamento do grupo” na política monetária, até a exagero regulamentar, a baixa responsabilidade e uma perda de foco em sua missão principal de combate à inflação.
Foi uma das duas idéias de pensamento grande que o Dr. Miran flutuou em 2024, juntamente com o chamado Acordo de Mar-Ago para desvalorizar o dólar e reestruturar a dívida dos EUA, uma proposta que rapidamente se desfavorou e foi criticada por colocar em risco o status de reserva global do dólar.
Seus pontos de vista sobre o Fed também podem ser uma venda difícil.
Ele argumentou que a independência elogiada pelo Fed o deixou desagradável e ineficaz e que seria melhor servido por um novo sistema onde os presidentes poderiam demitir os sete membros do Conselho de Governadores de Washington à vontade.
Para combater esse poder presidencial, a autoridade sobre a política monetária mudaria para os 12 bancos regionais do Federal Reserve, cujos líderes votariam na política monetária e, portanto, poderiam superar o conselho e cuja supervisão ficaria sob o controle dos governadores do estado.
Em vez de um sistema isolado da política, seria um sistema totalmente infundido com ele, mas em uma forma de “federalismo monetário”, o Dr. Miran argumenta que aumentaria a responsabilidade.
Se isso voa com os senadores dos EUA que precisam confirmar a seleção do Dr. Miran e que já estão no limite sobre os ataques de Trump ao Fed, continua sendo uma questão em aberto, assim como o veredicto dos mercados globais de títulos preocupados com a capacidade de um banco central politicamente cativo de controlar a inflação.
O rendimento do tesouro de longo prazo e a taxa de juros dos títulos protegidos pela inflação aumentaram ligeiramente nas horas após o anúncio da indicação do Dr. Miran. As expectativas de um corte de um quarto de ponto nas reuniões de setembro e dezembro do Fed mudaram pouco.
Para o Dr. Miran, a configuração atual do Fed apenas desculpou o que ele considera o mau desempenho.
“A responsabilidade está ausente … más decisões políticas não resultam necessariamente em consequências para a liderança do Fed”, escreveu Miran com o co-autor Dan Katz, atualmente o chefe de gabinete do secretário do Tesouro, Scott Bessent, citando episódios, incluindo o recente surto da inflação, a falha do Silicon Valley Bank e a Benics Comprases First Condused.
Uma resposta a uma profunda crise financeira global e o fato de a economia estar doente, apesar das taxas de juros cortadas em quase zero, o Dr. Miran disse que a compra de títulos, destinada a manter as taxas de juros de longo prazo e agora uma ferramenta básica entre os bancos centrais globais para certas condições de crise, estava errado porque “distorceu a alocação de crédito”.
Trump nomeou o Dr. Miran em 7 de agosto para preencher
um assento desocupado inesperadamente
por Adriana Kugler, que deixa o Fed em 8 de agosto para retornar a um posto de professor na Universidade de Georgetown.
As mudanças mais fundamentais que o Dr. Miran proposto tomariam um ato do Congresso e são consideradas improváveis. O sistema atual, solidificado na década de 1930, deveria limitar a influência da Casa Branca sobre as taxas de juros, e alguns republicanos importantes falaram com esse princípio diante do Sr. Trump’s
Ataques ao presidente do Fed atual
Jerome Powell.
Mesmo para reformas internas de orçamento ou pessoal, o Dr. Miran, por enquanto, seria apenas uma única voz em um conselho de sete membros e, para decisões de taxa de juros, uma única voz em um comitê de políticas de 12 votos que inclui cinco membros votantes entre os presidentes do Reserve Bank.
Mas, com o potencial de ser nomeado para um mandato completo de 14 anos em 2026, ou mesmo ser elevado à cadeira, o Dr. Miran, se confirmado pelo Senado, também se torna a linha mais direta para o Fed para o atual governo Trump, que está pressionando os cortes de taxas acentuadas e pressionando Powell a se renunciar a seu mandato de alcance em maio.
Suas opiniões sobre a autoridade presidencial sobre o Fed poderiam, portanto, assumir uma nova importância, principalmente se outros entre os atuais membros do conselho, incluindo três nomeados da era Biden, renunciam e dessem a Trump mais aberturas para preencher. O assento de Powell seria um quarto, a menos que ele opte por permanecer no quadro até 2028, depois que seu mandato, quando a cadeira termina em maio.
Se o objetivo é adquirir quatro assentos no conselho e colocar reformas no lugar “é esqui mais abaixo por essa inclinação” do Fed perdendo sua independência do ramo executivo, disse a professora Ellen Meade, ex -consultora do conselho do Fed e agora professor de pesquisa na Universidade de Duke. “Eles querem um bocal. Eles querem mexer as coisas. E isso é preocupante.”
O relatório do Dr. Miran aborda questões familiares nas críticas conservadoras do banco central e, em alguns casos, já estão sendo abordadas pelo próprio Fed.
Uma nova estrutura para gerenciar a inflação adotada em 2020, criticada pelo Dr. Miran por sua “arrogância”, rapidamente se tornou passada quando a inflação aumentou durante a pandemia e provavelmente será descartada em uma revisão estratégica futura.
O governador do Fed, Christopher Waller, também em disputa como um possível próximo presidente, criticou internamente os presidentes do Reserve Bank que se afastava dos comentários políticos e sociais, e trabalhou com Powell nos planos de conter o pessoal, o que deve cair 10 %.
Mas tudo isso para do que o Dr. Miran prevê, incluindo a remoção do Fed de sua autoridade orçamentária autônoma e fazendo parte do processo de apropriação do Congresso.
E enquanto lamentou “pessoal altamente político” se movendo livremente entre a Casa Branca e o Edifício Eccles do Fed em uma jornada que ele agora está pronta para fazer, o Dr. Miran escreveu que não havia sentido fingindo que não havia política no Fed.
“As motivações políticas sempre existirão”, disse ele. A chave é “fornecer mecanismos para impedi -los de afetar indevidamente políticas”. Reuters
