WASHINGTON – As mais recentes medidas de estímulo da China não impulsionarão significativamente a procura interna, deixando intacta uma importante fonte de fricção comercial, afirmaram a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, e o economista-chefe do Fundo Monetário Internacional, Pierre-Olivier Gourinchas, em 22 de Outubro.
Yellen e Gourinchas disseram separadamente que não tinham visto nenhum anúncio até agora do banco central da China e do seu Ministério das Finanças que aumentasse a procura o suficiente para absorver o excesso de produção e impulsionar o crescimento.
“A nossa opinião é que aumentar os gastos dos consumidores na China em percentagem do PIB (Produto Interno Bruto) é realmente importante, juntamente com medidas para resolver os problemas no sector imobiliário”, disse Yellen numa conferência de imprensa no início da Conferência Internacional. Reuniões anuais do Fundo Monetário e do Banco Mundial em Washington.
“Até agora, eu diria que não ouvi nenhuma política do lado chinês que abordasse isso.”
Gourinchas disse numa conferência de imprensa sobre as últimas previsões do FMI que as medidas de estímulo fiscal da China até agora careciam de detalhes e, portanto, não foram incluídas nas perspectivas de crescimento do FMI para a China em 2024, que foram reduzidas de 5,2% para 4,8%.
O estímulo da política monetária para impulsionar os empréstimos anunciado pelo Banco Popular da China no mês passado pouco faria para impulsionar materialmente o crescimento, disse ele.
Numa entrevista, Gourinchas disse anteriormente que a política industrial da China poderia estar a fazer pender a balança em algumas indústrias específicas, mas não era a causa raiz das crescentes exportações e dos excedentes externos do país.
Ele rejeitou algumas das narrativas conduzidas pelos EUA em torno do excesso de capacidade industrial da China, dizendo que factores macro, incluindo a falta de procura interna na China e o excesso de consumo nos EUA, foram os principais impulsionadores dos maiores excedentes comerciais chineses.
Ele disse que o aumento das exportações da China, que estava a ajudar a evitar que o crescimento do país desacelerasse ainda mais, de acordo com as novas previsões do FMI, “não se devia principalmente às políticas industriais na China ou noutros lugares. É principalmente impulsionado por forças macro.”
A maior delas foram os baixos gastos dos consumidores que, no meio de uma crise no mercado imobiliário que prejudicou uma fonte importante de riqueza das famílias, fez com que alguma produção fosse “naturalmente canalizada para os sectores de exportação”.
Os avisos de Yellen
Embora Yellen concorde com a necessidade de aumentar os gastos dos consumidores chineses e reduzir a poupança em percentagem do PIB, ela tem uma visão mais dura do excesso de capacidade chinesa, dizendo que subsídios “totalmente enormes” ameaçam os empregos industriais nos EUA, particularmente em veículos eléctricos. baterias, células solares e semicondutores, todos eles atingidos por fortes aumentos tarifários nos EUA no mês passado.
Os grupos de trabalho económico e financeiro EUA-China do Tesouro e dos ministérios das finanças e do comércio da China reunir-se-ão em Washington durante a próxima semana para tentar chegar a alguns entendimentos comuns sobre a capacidade industrial chinesa, disse Yellen.
Gourinchas disse que houve alguns impactos sectoriais dos subsídios chineses que poderiam distorcer o comércio, mas isso era uma questão da responsabilidade da Organização Mundial do Comércio.
