HONG KONG – As ações da Sea, com sede em Singapura, subiram 175 por cento desde o seu mínimo de janeiro, mas a principal empresa de compras online do Sudeste Asiático enfrenta um desafio elevado para impressionar os investidores com o seu próximo relatório de lucros do terceiro trimestre.
Espera-se que a Sea apresente resultados sólidos em 12 de novembro, com seu braço de comércio eletrônico Shopee entrando no azul em uma base ajustada. Os analistas preveem que o valor dos produtos vendidos pela divisão aumentou em torno de 20 por cento, em linha com a orientação da Sea e confirmando as expectativas do mercado de facilitar a concorrência com TikTok e Lazada.
Com as ações da Sea listadas nos EUA sendo negociadas em níveis caros, o mercado estará examinando detalhes sobre sua lucratividade, bem como os esforços em transmissão ao vivo e jogos. O mercado de opções implica que as ações poderão movimentar-se 12% após os resultados.
A recuperação do Sea parece ter resultado em fortes receitas para o último trimestre, escreveram analistas do Morgan Stanley em nota em outubro. As margens no negócio de comércio eletrónico “podem ser inferiores às expectativas do comprador, o que pode fazer com que a ação desista de alguns dos ganhos recentes”.
A Shopee demonstrou sucesso este ano ao defender-se de serviços rivais, desde o TikTok da ByteDance e o Lazada do Alibaba até o Temu da Shein e da PDD Holdings. Isso ajudou a Sea a reconquistar investidores após uma queda de dois anos no preço das suas ações.
O mercado está ansioso por ver sinais de redução de gastos em promoções e descontos dispendiosos para se manter à frente da concorrência. A Shopee aumentou as taxas que cobra dos comerciantes em muitos mercados importantes no início deste ano, uma medida que pode ajudar a melhorar sua lucratividade.
A Sea também tem investido em transmissão ao vivo para ajudar a impulsionar sua operação de comércio eletrônico. Seu negócio de entretenimento digital – que depende fortemente do título de sucesso da plataforma de jogos Garena, Free Fire – deverá registrar um declínio de 20% nas receitas do terceiro trimestre em comparação com o ano anterior.
“Estamos ansiosos para ver mais evidências de aumento nas taxas de comissão e menos intensidade competitiva”, disse o gestor de fundos Sat Duhra do Janus Henderson Group. “Qualquer visibilidade nas transmissões ao vivo seria útil, pois elas estão crescendo, mas ainda não são lucrativas. Qualquer atualização sobre novos jogos para reduzir a dependência do Free Fire também seria útil.”
Com o grande ganho da Sea este ano, está agora a ser negociado a 22,9 vezes o valor da empresa (EV) face ao lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda), acima do seu nível médio de três anos de 20,8 vezes. O Índice Solactive E-commerce de pares globais está em 10 vezes o EV estimado em relação ao Ebitda.
A Sea ajudou a impulsionar o índice MSCI Singapore para um ganho de 23% até agora este ano, superando um aumento de 13% no índice Straits Times, composto apenas por ações listadas localmente. Ainda assim, os American Depositary Receipts da empresa de comércio eletrónico permanecem 74% abaixo do seu pico provocado pela pandemia em 2021.
A analista do Morgan Stanley, Divya Gangahar Kothiyal Duhra, disse que as ações podem ganhar ainda mais com “qualquer surpresa positiva” nos resultados.
“Sentimos que esta é uma exposição única”, acrescentou. Há “muitas opções de escolha para nomes de comércio eletrônico do Norte da Ásia, mas nada semelhante na Asean”. BLOOMBERG
