NOVA IORQUE – Os investidores estão a entrar em mais um ciclo crucial de lucros das grandes empresas tecnológicas, com as ações das empresas perto de máximos históricos e as avaliações esticadas. Desta vez, uma distinção fundamental: o crescimento dos lucros do grupo deverá ocorrer ao ritmo mais lento em quase dois anos.
As ações da Alphabet Inc., Meta Platforms Inc. e de outros gigantes da tecnologia se recuperaram no início do ano, superando o mercado mais amplo em meio a um clima de risco e grandes esperanças nos bilhões de dólares que as empresas estão gastando para desenvolver inteligência artificial (IA). ) serviços.
Mas o período de reporte que começa esta semana pode revelar-se preocupante para os touros das ações: embora os lucros dos chamados gigantes dos Sete Magníficos ainda estejam a subir – e ultrapassando em muito o resto do mercado – Wall Street antecipa uma desaceleração acentuada no crescimento em relação a anteriores trimestres.
O que acontece é que a pressão está a aumentar sobre o grupo, que impulsionou uma recuperação de cerca de 15 biliões de dólares (20 biliões de dólares) no índice Nasdaq 100 desde o final de 2022.
“Esta deve ser uma temporada de lucros bastante boa, mas o padrão foi elevado e eles podem não conseguir corresponder às altas expectativas”, disse Dan Taylor, diretor de investimentos da Man Numeric. “Será muito difícil para o grupo ter o desempenho do ano passado, especialmente porque as avaliações aumentaram.”
Os anúncios das sete empresas começam em 29 de janeiro, quando Microsoft Corp., Meta e Tesla Inc. A Apple Inc. segue em 30 de janeiro, enquanto a Alphabet e a Amazon.com Inc. anunciam na próxima semana, e a fabricante de chips Nvidia Corp em 26 de fevereiro.
O crescimento superior dos lucros do setor e a exuberância em torno da IA foram os principais impulsionadores das ações dos EUA durante o mercado altista que começou há mais de dois anos.
As grandes empresas tecnológicas foram responsáveis pela maior parte do avanço de cerca de 70% do S&P 500 nesse período, mas os ganhos abrandaram entre expectativas de lucros mais fracos e questões sobre quando todos os investimentos em IA terão resultados mais significativos.
Prevê-se que os lucros dos sete gigantes aumentem 22% no quarto trimestre em relação ao ano anterior, o menor salto desde o primeiro trimestre de 2023, mostram dados compilados pela Bloomberg Intelligence.
Embora ainda esteja bem acima do aumento de 8% previsto para o índice S&P 500, está abaixo do aumento de 51% observado no primeiro trimestre e diminuindo pelo quarto trimestre consecutivo.
Michael Casper, da Bloomberg Intelligence, vê motivos para preocupação. Com a quota do sector tecnológico no valor de mercado do S&P 500 a eclipsar a sua quota de lucros em cerca de 10 pontos percentuais, o estratega de acções teme que ou o crescimento dos lucros tenha de melhorar ou as avaliações tenham de cair.
“Sabemos como as ações reagem se errarem o que todos desejam que acertem”, disse Casper.
Quando se analisam os preços relativos às vendas previstas, as avaliações parecem ainda mais precárias. Com quase oito vezes a receita projetada para os próximos 12 meses, o Índice de Tecnologia da Informação S&P 500 é negociado perto do nível mais alto em pelo menos uma década, de acordo com dados do BI.
Ainda assim, para Solita Marcelli, diretora de investimentos para as Américas do UBS Global Wealth Management, vale a pena pagar pelas avaliações com investimentos em IA que deverão gerar mais receitas no próximo ano.
“Embora os ganhos fáceis na IA possam ter ficado para trás, achamos que esta recuperação parece longe de terminar”, escreveu ela numa nota aos clientes este mês.
Prevê-se que a Microsoft, a Alphabet, a Amazon e a Meta tenham gasto mais de 200 mil milhões de dólares combinados em despesas de capital no seu último ano fiscal, e todas se comprometeram a gastar mais no ano em curso. Além do crescimento das receitas relacionadas com a IA, os investidores estarão a monitorizar as previsões de despesas.
Existem poucos sinais de que os traders estejam preparados para uma grande decepção. A procura por opções de venda que protejam contra movimentos descendentes versus a procura por opções de compra nas ações das Sete Magníficas está a diminuir após um pico em dezembro.
Até agora, os touros foram recompensados. A Netflix Inc., uma das poucas empresas relacionadas à tecnologia que divulgou relatórios, ajudou a impulsionar o Nasdaq 100 na semana passada, depois de registrar um salto recorde no número de assinantes.
“As avaliações podem ser ampliadas e pode haver alguma decepção com a monetização da IA”, disse Taylor, da Man Numeric, mas as grandes empresas de tecnologia “continuam sendo grandes negócios, gastando muito dinheiro”. BLOOMBERG
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