Cingapura – A estrutura regulatória Stablecoin de Cingapura é mais madura do que os de seus colegas como Hong Kong e os Estados Unidos, mas especialistas do setor disseram que a adoção generalizada da moeda digital aqui levará tempo.
Os estábulos são um tipo de criptomoeda cujo valor é atrelado a uma moeda, commodities ou instrumento financeiro para reduzir a volatilidade dos preços. Eles são comumente usados como um meio de troca mais estável, como pagamentos e negociações, do que os tokens altamente voláteis, como o Bitcoin.
Os estábulos populares, como o USDT e o USDC, e ações relacionadas a criptografia como Circle e Coinbase, negociaram muito desde o Senado dos EUA em 17 de junho, aprovaram um projeto de lei de marco para regular os estábulos com dólares americanos.
Se assinado, as novas regras exigirão que os estábulos sejam apoiados por ativos líquidos-como dólares americanos e contas de tesouro de curto prazo-e para que os emissores divulguem suas reservas mensalmente.
Os StableCoins ganharam alguma tração em Cingapura desde agosto de 2023, quando a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) estabeleceu seus requisitos para emissores de Stablecoin após duas consultas em 2022.
Por exemplo, eles estão sendo usados atualmente para manter ativos de reserva avaliados em nada menos que 100 % dos establecoins de estabilização de moeda única (SCs) em circulação em todos os momentos. As reservas devem ser mantidas em dinheiro, equivalentes em dinheiro ou em títulos do governo de três meses de Cingapura e denominados na mesma moeda que o PEG.
Os emissores também devem ter um capital base de pelo menos US $ 1 milhão ou 50 % de suas despesas operacionais anuais, o que for maior.
Eles são ainda mais obrigados a manter ativos líquidos no valor de mais da metade das despesas operacionais anuais, ou o suficiente para apoiar a recuperação ou um deito para baixo ordenado.
Somente os SCs atrelaram o dólar de Cingapura ou um dos 10 moedas líquidas mais negociadas e líquidas do mundo, conhecidas como Grupo de 10 moedas – como o dólar ou o iene japonês – podem ser regulamentados sob a estrutura.
O MAS também disse que os emissores do SCS precisam emitir apenas em Cingapura, pois atualmente é difícil monitorar e verificar a adequação e disponibilidade de ativos de reserva mantidos no exterior.
Samson Leo, diretor jurídico da empresa de pagamentos Straitsx, disse que a indústria de Stablecoin de Cingapura evoluiu de experimentação precoce para um ecossistema bem regulamentado e competitivo.
“O ponto de virada veio com a introdução da estrutura do SCS, que trouxe clareza regulatória muito necessária sobre apoio da reserva, direitos de resgate e padrões operacionais”, disse ele.
“O MAS estava bem à frente de seu tempo em comparação com Hong Kong e os EUA, tendo iniciado consultas públicas para a estrutura do SCS em outubro de 2022 e finalizando -o em agosto de 2023.”
O Straitsx começou a emitir Stablecoin XSGD, apoiado em dólares em 2020.
O Stablecoin, que é totalmente apoiado por 1: 1 por reservas mantidas com o banco DBS e o padrão padrão Bancopermite aos usuários outra opção de pagamento, incluindo pagamentos transfronteiriços em tempo real e liquidação na cadeia.
Leo observou que a estrutura do SCS se baseia na regulamentação dos tokens de pagamento digital da MAS nos termos da Lei de Serviços de Pagamento de 2019 e impõe um conjunto mais direcionado e rigoroso de regras para os emissores do Stablecoin.
“Essa abordagem em camadas reflete a postura regulatória proativa da MAS na mitigação dos riscos exclusivos do consumidor colocados por estábulos”, disse ele.
Angela Ang, que lidera as parcerias políticas e estratégicas para a Ásia-Pacífico na empresa de inteligência de blockchain TRM Labs, observou que a República era um dos primeiros países a regular os estábulos.
Desde 2020, as atividades do Stablecoin caíram sob a Lei de Serviços de Pagamento como Serviços de Token de Pagamento Digital.
“O setor está antecipando a legislação final desde que a MAS concluiu sua consulta pública em agosto de 2023”, acrescentou Ang.
“Quando chegar, marcará outro passo adiante na clareza regulatória para os estábulos aqui – a MAS também concede licenças a vários emissores desde 2023, que é uma forte prova de interesse do setor em emitir os estábulos de Singapura”.
Mas uma “restrição significativa” é que os estábulos regulamentados pela estrutura do MAS devem ser emitidos apenas em Cingapura, observou a Sra. Ang.
“Isso exclui os estábulos já emitidos em outros lugares – também pode representar desafios para os emissores que começam em Cingapura, mas mais tarde desejam expandir emitindo outros centros importantes como os EUA”, disse ela.
“O MAS sinalizou que está assistindo tendências globais e permanece aberto a ampliar o escopo. Se isso acontecer, pode criar fortes ventos de cauda para a emissão de Stablecoin aqui”.
Katalin Tischhauser, chefe de pesquisa de investimentos do Grupo de Bancos Digital Sygnum, disse que a estrutura do MAS é rigorosa, mas clara, e define uma alta barra de conformidade que dá aos atores institucionais a confiança para operar aqui.
Mas na frente do varejo, a paisagem reflete o que se esperaria em um mercado desenvolvido como Cingapura, disse ela.
“A maioria das atividades Stablecoin se concentra em torno de negociações de criptografia, em vez de compras de café da manhã-elas realmente não resolvem um ponto de dor para o consumidor médio; a demanda atual vem em grande parte de usuários engajados por criptografia que mantêm participações significativas de Stablecoin para negociar conveniência”, disse Tischhauser.
A adoção mais ampla exigiria incentivos significativos para adotar métodos de pagamento alternativos, como StableCoins, disse ela.
Diferentemente dos mercados emergentes, onde a volatilidade da moeda leva as pessoas a alternativas pesadas em dólares, a infraestrutura financeira estável da República não cria essa urgência, observou ela.
Tischhauser disse que A adoção institucional é onde as coisas ficam “emocionantes”. Os bancos e os provedores de pagamento estão testando ativamente soluções de liquidação em blockchains privadas.
“A MAS construiu uma base regulatória que os participantes institucionais confiam – perfeitos para casos de uso por atacado, embora não incentive necessariamente o consumidor médio de Cingapura a pagar com os estábulos”, disse ela.
O MAS lançou o Project Orchid em 2021 para explorar a infraestrutura necessária para um dólar digital de Cingapura.
Em 2023, anunciou que várias instituições financeiras e empresas-incluindo Ant International, Grab e HSBC-estavam explorando julgamentos envolvendo dinheiro ligado a finalidade, uma forma de moeda digital simbólica.
Ele também disse que começaria a desenvolver moedas digitais do Banco Central (CBDCS) para liquidação interbancária no atacado em 2024.
Rahul Advani, co-chefe global de políticas da empresa de pagamentos de blockchain Ripple, disse que a adoção institucional de StableCoins em Cingapura estabelecerá as bases para uso mais amplo do consumidor.
Ele observou que o uso de estábulos para pagamentos de varejo em larga escala ainda pode ser incipiente, mas as áreas de crescimento potenciais incluem remessas mais baratas, além de comércio eletrônico e pagamentos on-line.
“Para pagamentos de varejo, o caminho pode ser mais lento, mas é certamente viável – os métodos de pagamento tradicionais já são altamente eficientes em Cingapura, mas os estábulos podem oferecer vantagens únicas em determinados casos de uso, especialmente para transações on -line e para um segmento crescente da população confortável com ativos digitais”.
Hannah Puganenthran, chefe de conformidade da Cryptocurrency Exchange Independent Reserve Singapore, ofereceu uma visão mais cautelosa, observando que a adoção do Stablecoin dependerá da demanda do consumidor e do comerciante.
“Se os comerciantes em Cingapura não vêem um interesse claro de seus clientes, há pouco incentivo para apoiar os pagamentos Stablecoin”, disse ela.
“Os estábulos ainda são frequentemente vistos como parte da paisagem criptográfica mais ampla e estão associados à especulação … essa percepção, combinada com uma posição cautelosa em relação aos tokens de pagamento digital, continua a limitar a adoção”.
Puganenthran acrescentou: “Mas a clareza regulatória pode abordar essas preocupações, e a educação e os padrões regulatórios transparentes serão essenciais para criar confiança e apoio uso mais amplo. ”
Alguns desenvolvimentos já estão em andamento na frente do consumidor em Cingapura.
A Grab apresentou a opção de recarregar as carteiras eletrônicas do GrabPay com criptomoedas em 2024, após a empresa de pagamentos Triple-A. Os usuários podem escolher entre cinco moedas digitais – Bitcoin, éter, Straitsx’s Xsgd, e os estábulos de estábulo apoiados por dólares americanos USDC e USDT.
Separadamente, a AXS também fez parceria com a Triple-A para permitir que seus usuários de aplicativos façam recargas e pagamentos de faturas usando criptomoedas como Bitcoin, Ether, USDC e USDT.
Ivan Wong, diretor financeiro do grupo da Cryptocurrency Exchange OSL, disse que, para que os estábulos ganhem adoção mais ampla, a moeda digital deve ser integrada aos ecossistemas de pagamento existentes, como terminais de ponto de venda, bochechas eletrônicas, redes de código QR e aplicativos bancários móveis.
Em Cingapura, isso pode significar incorporar os estábulos em plataformas como PayNow ou Grabpay, tornando o uso tão intuitivo quanto tocar em um cartão EZ-Link ou examinar um código QR, disse ele.
“Como iniciativas como o Project Orchid Mature da MAS, prevemos orientações mais claras sobre segurança da carteira, compatibilidade de pagamento de QR e integração potencial com CBDCs – componentes críticos para permitir que os estábulos funcionassem em escala em contextos diários de pagamento”, disse ele.
Eddie Hui, co-presidente e diretor de operações da plataforma de ativos digitais Metacomp, disse que, com o tempo, os estábulos podem ser incorporados em plataformas mais voltadas para o consumidor em Cingapura.
“À medida que o ecossistema amadurece e mais empresas adotam o Stablecoin Rails, os benefícios fluirão cada vez mais para os consumidores na forma de taxas mais baixas, melhores taxas e experiências digitais mais eficientes … o ambiente regulatório proativo de Cingapura e o ecossistema financeiro lhe dão uma base forte para liderar essa transição regionalmente”, disse ele.
