PEQUIM – O banco central da China disse que irá suspender a compra de obrigações governamentais, a sua mais recente tentativa de moderar as apostas dos investidores num fraco crescimento económico que minaram a moeda e minaram a confiança entre empresas e consumidores.
O Banco Popular da China (BPC) suspenderá as compras de dívida soberana este mês, uma vez que a oferta de títulos ficou aquém da procura, afirmou num comunicado divulgado em 10 de janeiro. condições, acrescentou.
Os rendimentos das obrigações de referência caíram para um mínimo histórico, impulsionados por apostas numa política agressiva de flexibilização para reacender uma economia lenta e a procura de activos de refúgio. Os investidores recorreram a obrigações em meio a uma crise imobiliária prolongada, consumo fraco e preocupações com a deflação. A moeda da China caiu para um mínimo recorde no exterior.
A medida reflecte “o desconforto das autoridades face à queda vertiginosa dos rendimentos das obrigações governamentais e ao aumento da pressão de depreciação do yuan”, disse Ken Cheung, estrategista-chefe de câmbio estrangeiro para a Ásia no Mizuho Bank.
“O nível de rendimento já deveria ter preços agressivos de flexibilização do PBOC este ano, enquanto o yuan permanecerá sob pressão por um dólar firme e ameaças tarifárias.”
O PBOC reformulou o seu quadro político no ano passado e adicionou a negociação de obrigações governamentais como uma ferramenta para gerir a liquidez na economia, um passo para fazê-la funcionar mais como os seus pares globais. Mas a utilização desta ferramenta foi desafiada pela recuperação das obrigações, um problema para o BPC devido às preocupações com os riscos financeiros e ao sinal pessimista que envia sobre as perspectivas de crescimento.
Os investidores em títulos nunca estiveram tão pessimistas em relação à segunda maior economia do mundo, e alguns apostam agora numa espiral deflacionária. O contraste com os EUA é gritante, onde os rendimentos do Tesouro estão a subir dia após dia, impulsionados por um crescimento económico aparentemente imparável nos Estados Unidos.
Esta é uma dinâmica que favorece o dólar e o yuan caiu para ser negociado perto do limite fraco da sua banda permitida em relação à moeda dos EUA, apesar dos esforços das autoridades para estabilizar a taxa de câmbio.
“Isto marca mais um movimento do BPC para apoiar a taxa de câmbio do yuan”, disse Serena Zhou, economista da Mizuho Securities Asia.
Em 10 de janeiro, o BPC emitiu mais uma taxa de referência diária para a moeda administrada que foi significativamente mais forte do que a previsão do mercado. Também planeja emitir uma quantidade recorde de notas em Hong Kong este mês para absorver liquidez e apoiar o yuan.
O BPC comprou um montante líquido de 1 bilião de yuans em notas soberanas durante cinco meses consecutivos até Dezembro, depois de iniciar transacções regulares de obrigações com corretores primários em Agosto.
Os rendimentos dos títulos do governo da China subiram ao longo da curva após a declaração, com a taxa de cinco anos subindo oito pontos base e a taxa de 10 anos ganhando quatro pontos base, para 1,675 por cento. O yuan offshore subiu 0,1 por cento.
“Achamos que é pouco provável que esta suspensão dure, uma vez que os decisores políticos chineses tentam orientar um aumento moderado dos preços e visam uma política monetária acomodatícia para apoiar o crescimento”, disse Zhou, da Mizuho.
“É possível que daqui para frente o PBOC mantenha as suas recompras de títulos focadas em títulos do governo chinês de curto prazo para orientar as taxas de depósito bancário para baixo, em vez de CGBs ao longo de toda a curva.” BLOOMBERG
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