HONG KONG – Os banqueiros de Hong Kong se fixaram em um empréstimo de empréstimo de US $ 87,5 bilhões (US $ 14,44 bilhões) com participações extraordinariamente altas para o centro financeiro.
O New World Development, um promotor imobiliário em apuros controlado por uma das famílias mais ricas de Hong Kong, tem como objetivo concluir um dos maiores acordos de refinanciamento corporativo de todos os tempos com mais de 50 bancos até o final de junho, depois de recuar um prazo inicial para Poderia. Até agora, pelo menos 12 bancos concordaram com os termos enquanto os demais – incluindo os credores de Cingapura – ainda estão conversando, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.
O não cumprimento de um acordo pode levar a demandas por pagamento imediato.
As repercussões ameaçariam o novo mundo e muitos dos bancos que já estão sofrendo de um aumento acentuado de empréstimos sem desempenho de imóveis comerciais.
As apostas são tão altas que, em muitos casos, os principais agentes de risco dos bancos interviram, disseram pessoas familiarizadas com o assunto. Até os principais executivos dos bancos estão monitorando de perto a situação com atualizações frequentes, acrescentou as pessoas, pedindo para não serem identificadas como o assunto é privado.
“Um novo fracasso mundial de desenvolvimento não quebraria o sistema, mas essa desestabilização poderia ser contagiosa”, disse Brock Silvers, diretor administrativo da empresa de private equity Kaiyuan Capital. “Uma estratégia de ‘atraso e oração’ compraria tempo enquanto fazia pouco para aliviar o risco subjacente à empresa ou ao sistema financeiro mais amplo de Hong Kong.”
O New World pretende garantir HK $ 87,5 bilhões em refinanciamento. Possui compromissos que excedem HK US $ 20 bilhões do Bank of China, HSBC Holdings e Standard Chartered, Local Lenders Bank of East Asia, Fubon Bank (Hong Kong), Hang Seng Bank e Credit Credit Industriel et Comercial, juntamente com várias outras instituições financeiras.
Os outros bancos estão no processo de garantir aprovações de crédito interno. Um acordo dessa magnitude pode levar tempo à medida que os comitês de crédito examinam todos os detalhes, levantando inúmeras perguntas para avaliar os riscos envolvidos.
Alguns bancos estão aguardando os credores com maior exposição para assinar antes que possam garantir suas próprias aprovações internas, disseram o povo. Alguns outros principais bancos chineses, japoneses e de Cingapura estão nos estágios finais de aprovar o empréstimo, de acordo com outras pessoas familiarizadas com o assunto.
“Se um ou dois credores no sindicato não estiverem dispostos a se comprometer, os outros no sindicato estarão dispostos a assumir o restante do refinanciamento? Se sim, o impacto no setor bancário seria limitado”, disse o diretor de investimentos da KGI Asia, Cusson Leung. “Se a maioria dos credores do sindicato não está disposta a se comprometer, é muito mais desestabilizador”.
O New World é controlado pela família de Henry Cheng, um ávido jogador de um jogo de poker chinês chamado Big Two, cuja fortuna é estimada em US $ 22,9 bilhões (US $ 29,6 bilhões). O desenvolvedor construiu muitos dos marcos de Hong Kong nas últimas décadas. Suas propriedades do troféu incluem o complexo comercial localizado na área central de Tsim Sha Tsui Waterfront, no distrito de Kowloon e o projeto do Complexo Comercial dos 11 céus ao lado do Aeroporto Internacional de Hong Kong.
No entanto, o desenvolvedor foi atolado em uma crise de confiança de dois anos em meio à crescente pressão de liquidez. Os valores domésticos em Hong Kong caíram 28 % em relação a uma alta de todos os tempos em 2021 e estão pairando nos níveis mais baixos desde 2016 nos últimos meses. O desenvolvimento de propriedades residenciais em Hong Kong e China continental representa cerca de metade da receita da empresa.
Enquanto isso, a taxa de vacância do escritório da cidade estava perto de uma alta histórica de 13,7 % em abril, enquanto os aluguéis de escritório viram o 36º mês consecutivo de declínios desde maio de 2022, de acordo com a empresa de serviços imobiliários JLL. A dívida líquida do Novo Mundo subiu para 96 % da equidade dos acionistas no final de 2024, de acordo com a BI Research, tornando -o um dos desenvolvedores de Hong Kong mais alavancados.
Os investidores estão cada vez mais céticos em relação à capacidade da empresa de gerenciar o ônus da dívida, depois de relatar sua primeira perda em 20 anos para o exercício findido em junho passado. Além dos problemas do New World, mudou seu executivo -chefe duas vezes em dois meses, incluindo a surpresa de Adrian Cheng, o filho mais velho de Henry Cheng.
O New World tem vários pagamentos de cupom de títulos devida em junho. O construtor tinha um passivo total de HK $ 210,9 bilhões no final de dezembro de 2024 e em junho possui pelo menos US $ 116,6 milhões em pagamentos de cupom devidos, inclusive em quatro notas perpétuas. A empresa prometeu cerca de 40 propriedades como garantia, incluindo sua jóia da coroa, Victoria Dockside, para obter refinanciamento.
O desenvolvedor assustou os credores sobre possíveis cepas de liquidez quando optou por não chamar um título perpétuo de US $ 345 milhões em 6,15 % antes dos custos de juros subirem para mais de 10 %. O preço desse título perpétuo caiu 28 %, para cerca de 56 centavos até agora em maio, o menor declínio mensal desde janeiro, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
“O resultado do refinanciamento de empréstimos é o catalisador de curto prazo para os títulos, pois a falha em refinanciar os empréstimos bancários agora pode levar a problemas de liquidez”, disse Leonard Law, analista sênior de crédito de Cingapura da Lucror Analytics.
A desaceleração da propriedade conquistou bancos com empréstimos sem desempenho. A unidade do Banco da China, Hong Kong, Banco do Leste da Ásia, Hang Seng Bank e HSBC estão entre os credores com a maior exposição ao setor imobiliário comercial da cidade. A Hang Seng classificou cerca de 15,1 % de seus HK $ 130,5 bilhões em empréstimos comerciais de Hong Kong como deficiência de crédito no final de 2024comparado com menos de 1 % em 2023.
Ainda assim, a maioria dos observadores espera que os bancos finalmente cheguem a um acordo com o Novo Mundo. Cerca de 20 % dos empréstimos bancários licenciados de Hong Kong foram expostos ao setor imobiliário em março, de acordo com Jeff Zhang, analista de propriedade da Morningstar. A concentração de risco significa que, se os credores jogarem hardball, poderá acabar pela culatra. A falha em alcançar termos danificaria a todos. Bloomberg
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