Cingapura – As negociações no Singapore Exchange (SGX) aumentaram nas semanas após a Autoridade Monetária do Grupo de Revisão do Mercado de Equidades de Cingapura (MAS) em 21 de fevereiro, anunciaram uma série de medidas para revitalizar o mercado de ações local.
Quase 30 bilhões de ações foram negociadas em fevereiro, um salto de 56 % a partir de janeiro, enquanto o valor total de mercado de todas as transações durante o mês aumentou 42 %, para US $ 29,6 bilhões no mesmo período, de acordo com a SGX.
As etapas envolvidas incluem a alocação de US $ 5 bilhões para investir, juntamente com os gestores de fundos focados em Cingapura selecionados, em ações locais, além de ampliar incentivos fiscais e otimizar regulamentos para atrair novas listagens.
O executivo -chefe da Temasek, Dilhan Pillay, descreveu as medidas como as mais significativas para o mercado de ações locais em mais de 30 anos.
Mas os movimentos atuais se concentram em aumentar os investimentos institucionais e a atração de IPOs de alta qualidade e ainda não abordaram de forma sustentável um componente crítico que ajudará a aumentar os retornos dos acionistas e manter o momento atual-a confiança do investidor no varejo.
Certamente, a MAS disse que está explorando maneiras de aprimorar as avenidas do recurso de investidores e melhorar o envolvimento entre os acionistas e as empresas listadas. Outras atualizações são esperadas nos próximos meses.
Ainda assim, é necessário acelerar esses esforços e expandi -los para incluir opções legais para investidores que foram queimados no mercado de ações e fortalecer As proteções dos acionistas minoritários para impedir que a confiança dos investidores corroesse, mesmo quando as reformas mais amplas do mercado tomam forma.
Isso será essencial para enfrentar a luta do SGX com baixa liquidez e enfraquecer o sentimento dos investidores, fatores que levaram a avaliações abaixo do ideal, desencorajaram novas listagens e contribuíram para um aumento no número de empresas que optaram por deixar a troca.
Melhor recurso e governança corporativa
A disputa em andamento entre alguns acionistas da Great Eastern (GE) e OCBC é um exemplo da falta de avenidas para alguns acionistas minoritários negociarem melhores termos para si mesmos.
Em maio de 2024, a OCBC lançou uma oferta de US $ 1,4 bilhão para privatizar a GE, adquirindo a participação restante de 11,56 % de que não possuía a US $ 25,60 por ação, um prêmio de 36,9 % em relação ao último preço negociado da GE, mas 30 % abaixo do valor incorporado de US $ 36,59.
Em julho de 2024, a participação da OCBC ultrapassou 90 %, fazendo com que a GE perdesse o flutuante mínimo livre de 10 % exigido e levando a suspender suas ações da SGX. No entanto, alguns acionistas minoritários continuaram a se opor à oferta e se recusaram a vender. A GE agora enfrenta um prazo de 25 de maio para restaurar seu flutuador livre, seguindo duas extensões de prazo. Enquanto isso, a negociação na GE permanece suspensa.
Em janeiro, o investidor ativista britânico Palliser Capital instou a MAS e o SGX a intervir, chamando a oferta da OCBC de “gravemente injusta” aos acionistas minoritários e citando fracas salvaguardas de governança corporativa.
O acionista da GE Ong Chin Woo disse ao The Straits Times que a baixa liquidez do mercado leva a baixas avaliações de ações e limita a capacidade dos investidores minoritários de sacar. Ele acrescentou que a falta de recurso força muitos acionistas a aceitar preços desfavoráveis nos acordos de privatização, dando ao controle do poder excessivo das partes interessadas.
A má governança corporativa também pode afetar o desempenho e a reputação de uma empresa e corroer a confiança dos investidores.
Pegue a briga na sala de reuniões na City Developments Limited (CDL), que viu o presidente executivo Kwek Leng Beng Sue, seu filho, o CEO Sherman Kwek, em 26 de fevereiro, alegando que uma captura de poder através de resoluções de diretoria aprovadas sem procedimentos de nomeação adequados. Ele também procurou a remoção de Sherman Kwek como CEO.
Após duas semanas de confrontos públicos e o preço das ações da CDL atingindo uma baixa de 16 anos, o Kwek mais velho deixou o processo, com os dois homens chamando uma trégua pelo bem da empresa. No entanto, a saga levantou preocupações sobre a independência e a transparência do conselho.
Disse Rick Chan, sócio -gerente da empresa de serviços profissionais Forvis Mazars: “A governança corporativa é um fator crítico na restauração da confiança. A forte governança garante transparência, protege os direitos dos acionistas e cria confiança no mercado”.
Reconstruindo a confiança dos investidores
As preocupações de que as decisões corporativas estão sendo tomadas sem responsabilidade suficiente podem enfraquecer ainda mais a confiança no SGX, minando os esforços para revivê -lo em um momento em que o interesse e o momento estão retornando.
Uma pesquisa da Securities Investors Association (Cingapura), ou SIAs, descobriu que 37 % dos investidores enfrentavam dificuldades em exercer seus direitos, destacando lacunas na proteção dos investidores. Entre eles, 41 % se sentiram inéditos na tomada de decisões corporativas, 22 % lutou com os procedimentos de votação e 24 % tiveram problemas para acessar relatórios financeiros.
“Isso sugere que os mecanismos de proteção dos investidores existentes podem não atender adequadamente às necessidades de todos os investidores”, disse Sias.
Outra pesquisa do SIAS revelou que, embora a maioria dos investidores permaneça aberta a ações da SGX, baixos retornos, falta de opções atraentes e liquidez fraca são os maiores impedimentos.
Para apoiar o Revival da SGX, o SIAS propõe reformas de proteção dos investidores em maio, incluindo uma aplicação pública mais forte para remuneração dos investidores, reduzindo os limiares de participação acionária para ações dos acionistas minoritários, exigindo explicações da empresa para dissidentes de acionistas significativos, aprimorando o acesso a divulgação financeira e revisando a votação de dois campos para seus diretores, seu presidente e seu presidente.
Regime baseado em divulgação
Isso ocorrerá, pois o MAS está mudando a estrutura de listagem da SGX para um regime baseado em divulgação, sob o qual a troca otimizará os requisitos de listagem, reduzirá os critérios qualitativos de admissão e simplificará as divulgações de prospecto para atrair mais empresas.
Chan disse: “Um regime baseado em divulgação pode aumentar as listagens, permitindo que os investidores tomem decisões informadas com base em divulgações de riscos. No entanto, também levanta preocupações sobre a proteção dos investidores, principalmente quando ocorrem divulgações fraudulentas”.
Robson Lee, sócio da Lei de Kennedy, observou que investidores de varejo, incluindo muitos aposentados, que investiram em empresas como a Hyflux, que desabaram sob perdas e passivos mal divulgados, bem como em falhas fraudulentas e durante as perdas, as leões e os estoques de Liongold tiveram poucas avenidas para recorrer.
Ele disse que, embora as leis existentes forneçam avenidas para que os acionistas minoritários procurem por ações injustas ou prejudiciais, são necessárias mudanças legislativas para ampliar os caminhos para recorrer, o que levará tempo.
Ele acrescentou que os custos legais de tais ações são frequentemente proibitivos e caros e financiamentos de terceiros, como através de reivindicações de seguros ou via MAS, são necessários para ajudar os investidores de varejo com compensação de disputas.
Sr. Chan observou isso diferente em Os EUA, onde os processos de ação coletiva são comuns, a cultura jurídica de Cingapura não apóia fortemente esse recurso. Portanto, se ocorrerem divulgações fraudulentas, os acionistas minoritários podem ter dificuldade para procurar reparação.
Enquanto isso, as preocupações com a divulgação e a transparência também surgiram recentemente, levantando questões sobre os requisitos atuais de divulgação.
Pegue a crise da sala de reuniões da CDL. Além dos dois avisos anunciando o processo e sua subsequente demissão, os investidores não foram atualizados via SGX sobre como a disputa se desenrolou à medida que a CDL comunicava os desenvolvimentos através da mídia.
Em 24 de março, um anúncio às 13h do DFI Retail Group para Venda seu negócio de supermercados gigantes e de armazenamento frio para a Macrovalue da Malásia não foi divulgado no SGX. Um porta -voz da DFI disse que o anúncio da venda foi feito voluntário em Cingapura, onde possui uma listagem secundária.
A empresa acrescentou que não era um anúncio material sob regras de listagem no Reino Unido, onde possui sua listagem principal. Em Cingapura, o estoque foi o principal ganhador no índice do Straits Times, subindo 4 % após o anúncio.
Um regime baseado em divulgação atende melhor aos investidores quando as divulgações são feitas em tempo hábil e são feitas se são consideradas maiores ou menores, para que as chances de uma lacuna de informação possam ser mantidas no mínimo para manter a confiança. As regras devem ser aplicadas a listagens primárias ou secundárias.
Por fim, o mercado de ações opera em um ciclo. Portanto, todas as medidas tomadas para reviver, incluindo abordar lacunas em confiança, devem ser coordenadas e executadas em conjunto para que os esforços sejam eficazes.
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