CINGAPURA – Alguns dos maiores bancos centrais da Ásia parecem estar discando de volta suas intervenções no mercado de moedas.
Os bancos centrais da Índia e da Malásia reduziram o tamanho de algumas posições de derivadas que eles usam para enfraquecer suas moedas. Taiwan permitiu que sua moeda surgisse contra o dólar americano nas últimas semanas e deixou dicas que seria confortável com mais se os movimentos fossem “ordenados”. O gigante Fundo Nacional de Pensões da Coréia do Sul encerrou seu apoio de cinco meses ao Won.
Um dos principais motivos para esses movimentos é uma mudança simples no cenário do mercado: o dólar americano caiu mais de 7 % este ano, diminuindo a pressão nas moedas emergentes do mercado. Mas estrategistas e investidores também apontam para o risco de uma reação do presidente dos EUA, Donald Trump, em meio a crescentes especulações de que as políticas de moeda estarão em cima da mesa durante uma série de negociações tarifárias em andamento – e altas riscos.
“A ameaça de ser rotulada como manipuladora de moeda pelos EUA, especialmente durante esse período de negociações tarifárias, atuará como um impedimento para uma maior intervenção de FX nos mercados locais”, disse Rajeev de Mello, gerente de portfólio de Genebra da Gama Asset Management.
O Tesouro dos EUA se absteve de rotular qualquer país como um manipulador de moeda em seu mais recente relatório de troca estrangeira, divulgada em junho. No entanto, afirmou que a China, Japão, Coréia do Sul, Taiwan, Cingapura e Vietnã encontraram dois em cada três de seus critérios.
A abordagem de mudança dos bancos centrais da Ásia para defender suas moedas ressalta as mudanças abrangentes nos mercados globais desde a eleição de Trump, cujo novamente, as ameaças tarifárias novamente rodearam os preços dos ativos e levantaram questões injeitáveis sobre o lugar do dólar no sistema comercial global.
A Coréia do Sul confirmou em maio que havia sido conversada em moeda com os Estados Unidos, enviando o vencido mais alto em meio a conversas que Trump quer um dólar mais fraco. Mas o economista -chefe da Casa Branca, Stephen Miran, negou que a idéia de Washington esteja trabalhando em acordos secretos para depreciar o Greenback, dizendo que os EUA continuam a ter uma forte política de dólares.
O Greenback caiu contra as principais moedas este ano, sofrimento de quedas de cerca de 10 % em relação ao euro e ao franco suíço.
Melhores apostas
Os comerciantes agora estão tentando jogar quais moedas têm mais a ganhar com um período de intervenção reduzida. O coreano venceu e o Ringgit da Malásia são dois candidatos óbvios, uma vez que os dois países têm grandes superávits comerciais, disse Gautam Kalani, gerente de portfólio da BlueBay Florth Renda, emergentes de mercados, na RBC Global Asset Management. A intervenção reduzida acelerará a apreciação dessas moedas, disse ele.
O dólar de Taiwan também está sendo excluído por estrategistas. Embora o banco central de Taiwan ainda use a intervenção para manter a volatilidade sob controle, a maioria dos participantes do mercado acha que isso permitirá que a moeda local aprecie ainda mais, mesmo depois de atingir o máximo de vários anos.
Isso sugere espaço para desenvolver o que já foi uma manifestação generalizada contra o dólar americano: a moeda de Taiwan subiu 11 % contra o Greenback este ano, tornando -o o melhor desempenho da região. O Won Corean aumentou quase 8 %, enquanto o ringgit da Malásia é cerca de 5 % maior.
O retiro da intervenção não é unânime em toda a Ásia. O Bank Indonésia recuou contra a volatilidade em 19 de junho, quando as tensões do Oriente Médio atingiram moedas emergentes do mercado. O Banco Central das Filipinas enviou mensagens contraditórias, chamando intervenção inútil, mas também dizendo que pode ter que fazê -lo “mais seriamente” se um slide atual no peso continuar. O Banco Popular da China continua a manter sua moeda sob uma trela apertada.
Mas para alguns dos bancos centrais mais intervencionistas da Ásia, o cálculo parece ter mudado em favor de uma abordagem menos prática. Bloomberg
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