A inflação básica da China caiu para o nível mais fraco em mais de três anos, aumentando os sinais de que os formuladores de políticas estão tendo dificuldades para fazer as famílias gastarem e colocando ainda mais pressão sobre a meta de crescimento anual.
O índice de preços ao consumidor aumentou 0,6 por cento em agosto em relação ao ano anterior, menos do que uma previsão mediana de crescimento de 0,7 por cento em uma pesquisa da Bloomberg com economistas. Excluindo os custos voláteis de alimentos e energia, o IPC principal subiu 0,3 por cento, o menor desde março de 2021, indicando fraqueza persistente na demanda geral.
“A pressão deflacionária na China está ficando mais arraigada”, Sra. Michelle Lam, economista da Grande China na Societe Generale. “Isso pode muito bem alimentar uma espiral descendente de preços e salários que exigirá uma resposta política mais radical.”
Os preços de fábrica permaneceram estagnados na deflação, como têm ocorrido desde o final de 2022, com o índice de preços ao produtor caindo 1,8% em relação ao ano anterior, mais do que a previsão dos economistas de uma queda de 1,5%.
O modesto aumento nos preços ao consumidor foi impulsionado pelos custos mais altos dos alimentos por causa do mau tempo, disse o Sr. Dong Lijuan, estatístico chefe do National Bureau of Statistics, em uma declaração que acompanha o comunicado. Os vegetais frescos, em particular, tiveram os preços aumentados em 18,1 por cento devido às fortes chuvas.
A economia da China está lutando contra a mais longa sequência de queda de preços ao consumidor desde 1999, de acordo com uma medida de preços em toda a economia. O consumo fraco e a demanda por investimentos levaram a intensas guerras de preços em setores como veículos elétricos e energia solar. Isso está prejudicando as chances da China de atingir sua meta de crescimento de cerca de 5%, à medida que os consumidores adiam as compras e as empresas cortam salários.
“A postura da política fiscal precisa se tornar mais proativa para evitar que as expectativas deflacionárias se tornem enraizadas”, disse o Sr. Zhiwei Zhang, economista-chefe da Pinpoint Asset Management.
O ex-governador do banco central Yi Gang pediu aos formuladores de políticas que se concentrassem em combater as pressões deflacionárias “agora mesmo”. Isso marcou um raro reconhecimento por uma figura chinesa proeminente da batalha da nação com a queda dos preços.
“No geral, temos o problema da fraca demanda interna, especialmente no lado do consumo e do investimento, então isso precisa de uma política fiscal proativa e uma política monetária acomodatícia”, disse o Sr. Yi na Cúpula do Bund em Xangai em 6 de setembro.
O Sr. Yi disse que esperava que o deflator do PIB, uma medida ampla de preços, se tornasse positivo nos próximos trimestres. Mas o economista-chefe da China do Goldman Sachs, Hui Shan, disse que isso seria “desafiador” por causa do sentimento ruim e da falta de confiança sobre o futuro.
“A demanda privada orgânica parece estar enfraquecendo mais do que gostaríamos de ver, mas, ao mesmo tempo, os formuladores de políticas estão ficando desconfortáveis”, disse ela em uma entrevista à Bloomberg TV.
O Banco Popular da China ainda tem espaço para cortar a quantidade de dinheiro que os bancos devem manter em reserva, de acordo com o Sr. Zou Lan, chefe do departamento de política monetária do banco central, que observou na semana passada que a taxa média de reserva obrigatória para instituições financeiras é de cerca de 7%.
Analistas têm previsto mais cortes nas taxas e uma redução na taxa RRR com setembro visto como uma janela potencial. BLOOMBERG
