CINGAPURA – As seguradoras locais e regionais provavelmente recorrerão mais ao mercado de crédito privado menos líquido e a outros fundos de activos privados nos próximos anos, à medida que procuram melhorar os rendimentos, disseram os observadores.
Observaram que o ambiente de descida das taxas de juro e a actual maior volatilidade do mercado tornam mais difícil para as seguradoras obter melhores retornos de investimento.
Isto afecta a forma como as seguradoras conseguem equilibrar os seus activos e passivos.
Na região, espera-se que as seguradoras de Hong Kong, Japão e Taiwan sintam ainda mais a pressão, à medida que as mudanças regulamentares que exigem que correspondam melhor aos activos e passivos sejam implementadas dentro de alguns anos.
Singapura, sendo pioneira na implementação de uma versão atualizada do quadro de capital baseado no risco em 2020, poderá mostrar o caminho para outros países na região, disse o diretor sénior de investimentos da Aviva Investors, Alastair Sewell, numa entrevista.
Depois de o quadro revisto ter sido implementado aqui, ele observou que houve um aumento modesto nas participações em títulos do governo entre cinco grandes seguradoras de vida – AIA, Great Eastern, Income Insurance, Manulife e Prudential.
Juntos, esses cinco constituem a maior parte do mercado.
Houve também um aumento modesto nas exposições de caixa e depósitos das cinco empresas.
Contudo, registou-se um aumento significativo da exposição ao mercado de crédito privado, mais arriscado e menos transparente.
O crédito privado refere-se a empréstimos emitidos por uma entidade privada e concedidos a empresas privadas.
Um relatório da Bain Capital de setembro de 2024 estimou que o mercado de crédito não bancário da Ásia, que inclui crédito privado, está avaliado em cerca de US$ 12 trilhões (S$ 15,7 trilhões) a US$ 13 trilhões – pouco mais de 20 por cento do mercado de crédito asiático, que é de US$ 63 trilhões.
Vladimir Zdorovenin, chefe de soluções de seguros internacionais da PineBridge Investments, afirmou num relatório no final de Agosto que mais seguradoras estão a recorrer ao crédito privado para obterem rendimentos previsíveis e para diversificarem os seus investimentos.
Mas ele observou que as seguradoras da Ásia-Pacífico muitas vezes consideram esta classe de activos complexa, por isso evitam-na. Isso significa que há espaço para esse segmento crescer na região.
Um relatório da Moody’s divulgado em maio de 2024 afirmou que as seguradoras no Ocidente investem mais dos seus fundos em ativos privados, como empréstimos hipotecários e imóveis, do que as suas homólogas na Ásia-Pacífico.
No final de 2022, a alocação de activos privados nos EUA era de 38 por cento, em comparação com 18 por cento na Europa e 9 por cento no Japão, afirma o relatório.
Seguindo em frente, Sewell disse estar convencido de que em algum momento haverá uma sacudida no mercado de crédito privado.
“Há uma enorme quantidade de capital em busca de crédito privado neste momento, há novos participantes no espaço de crédito privado e, embora a recessão não seja o caso base para a Aviva Investors neste momento, vemos a recessão como um risco negativo, ”ele disse.
Globalmente, a maior exposição das seguradoras ao mercado de crédito privado, que é ilíquido ou não é facilmente convertível em dinheiro, chamou a atenção dos reguladores que estão preocupados com os riscos para a estabilidade financeira.
A Autoridade Monetária de Singapura também acompanha de perto a situação.
