CINGAPURA – A Temasek de Cingapura e o Fundo de Investimento Público (PIF) da Arábia Saudita têm a qualidade de crédito intrínseca mais forte entre 11 empresas holding de investimentos estatais (IHCs) avaliadas, afirmou a Moody’s Ratings em um relatório de 17 de outubro.
A agência de classificação explicou que, embora a qualidade do crédito da IHC classificada como propriedade do governo esteja geralmente estreitamente alinhada com a do seu governo, a qualidade do crédito intrínseca geralmente varia, uma vez que é um reflexo da solidez do crédito autónomo da IHC, excluindo o apoio extraordinário do governo.
As 11 empresas avaliadas estão sediadas principalmente no Médio Oriente e na Ásia e incluem Temasek, PIF, uma IHC da Malásia, uma do Cazaquistão, duas de Abu Dhabi e cinco da China.
Temasek e PIF apresentam métricas de crédito superiores, excelente liquidez e carteiras de investimento diversificadas, observou a Moody’s, acrescentando: “A excelente transparência da carteira de investimentos da Temasek proporciona maior visibilidade sobre os valores de mercado e rendimentos de dividendos de investimentos, enquanto a diversidade geográfica reduz a sua exposição a recessões económicas localizadas”.
A agência avaliou que ambas as empresas possuem alavancagem estimada com base no valor de mercado muito baixa e alta cobertura de juros.
“A Temasek é a única empresa com posição de caixa líquido”, acrescentou. “A sua carteira de investimentos de alta qualidade proporciona um fluxo de caixa forte e recorrente sob a forma de rendimentos de dividendos que também apoia a sua robusta posição de crédito.”
Entretanto, a “excelente liquidez e o baixo saldo de dívida” do PIF reforçam a sua posição de crédito, com o capital do fundo proveniente principalmente de transferências de activos, crescimento dos lucros retidos, empréstimos contraídos e contribuições financeiras do governo da Arábia Saudita.
No relatório, a Moody’s também destacou que pelo menos metade das carteiras do fundo soberano da Malásia Khazanah Nasional Berhad e do PIF estão em investimentos cotados publicamente.
Uma proporção mais elevada de investimentos cotados publicamente proporciona às partes interessadas uma imagem mais clara e imediata do desempenho da carteira de investimentos devido aos requisitos regulamentares e à disponibilidade de dados de avaliação em tempo real.
Afirmou também que as IHCs estatais chinesas classificadas têm mandatos de políticas públicas definidos pelos seus respectivos governos centrais, provinciais ou municipais. Isto normalmente influencia a diversidade geográfica das suas carteiras de investimento, o que pode afetar as suas operações e perfis de risco financeiro.
“No entanto, a sua qualidade de crédito final beneficia de uma elevada expectativa de apoio governamental extraordinário, reflectindo os seus importantes papéis políticos”, observou a Moody’s. OS TEMPOS DE NEGÓCIOS
