WASHINGTON (Reuters) – Os investidores reduziram suas expectativas de um corte nas taxas de juros em dezembro, depois que o presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, disse que a resiliência econômica dá às autoridades espaço para relaxar com mais cuidado.
Os traders de swaps reduziram para menos de 60% a probabilidade de o banco central reduzir as taxas na sua reunião de dois dias que termina em 18 de dezembro – em relação aos cerca de 80% do dia anterior.
Powell disse que o desempenho recente da economia dos EUA tem sido “notavelmente bom”, dando ao Fed espaço para reduzir as taxas de juro a um ritmo cauteloso.
Ele disse que a economia dos EUA não estava enviando sinais de que os legisladores precisam ter pressa para reduzir as taxas, embora não tenha feito comentários sobre a possibilidade de um corte na reunião de dezembro.
“Ir um pouco mais devagar – se os dados nos permitirem ir um pouco mais devagar – parece uma coisa inteligente a se fazer”, disse Powell durante a parte de perguntas e respostas do evento.
Os investidores têm recalibrado as suas apostas para a próxima redução das taxas do Fed nos últimos dias, aumentando as hipóteses de uma mudança em Dezembro, depois de os dados de Outubro sobre a inflação ao consumidor nos EUA terem sido divulgados e terem ficado em linha com as expectativas.
Embora o mercado de swaps ainda favoreça uma redução em dezembro por enquanto, as perspectivas ficam mais sombrias para 2025.
Na sequência da vitória presidencial de Donald Trump na semana passada – e do último corte de um quarto de ponto por parte da Fed – os economistas de Wall Street também reduziram as suas previsões para a trajetória das taxas em 2025.
O economista-chefe do JPMorgan Chase & Co para os EUA, Michael Feroli, disse que os comentários de Powell podem sugerir um ritmo mais lento de cortes nas taxas ainda antes de março.
“Ainda achamos que o FOMC (Comitê Federal de Mercado Aberto) provavelmente fará cortes em dezembro”, escreveu ele. Mas “o discurso de hoje abre a porta para abrandar o ritmo de flexibilização já em Janeiro”.
“Estamos à beira de uma pausa”, disse Lindsey Piegza, economista-chefe da Stifel Financial Corp. “É evidente que o Fed adotou mais medidas de firmeza política do que o necessário neste momento.”
Piegza prevê uma pausa até janeiro e depois apenas três cortes em 2025, “no máximo”.
O chefe de estratégia de taxas de juros da TD Securities, Gennadiy Goldberg, disse: “Os comentários de Powell abrem a porta para uma desaceleração no ritmo dos cortes nas taxas, o que pode deixar as taxas mais altas por mais tempo do que os investidores esperam”.
Os banqueiros centrais dos EUA começaram a reduzir os custos dos empréstimos em Setembro, com um corte agressivo de meio ponto percentual, e depois baixaram novamente a taxa directora em um quarto de ponto na semana passada.
Eles sinalizaram a disposição de reduzir ainda mais as taxas, desde que a inflação continue a desacelerar.
Os comentários de Powell parecem estar em linha com os de alguns dos seus colegas, que defendem uma abordagem lenta nas futuras reduções das taxas.
Os dados divulgados no início desta semana mostraram que uma medida da inflação subjacente nos EUA permaneceu firme em Outubro. O chamado índice básico de preços ao consumidor – que exclui os custos dos alimentos e da energia – aumentou 0,3% pelo terceiro mês.
“A inflação está muito mais próxima do nosso objectivo de 2% a longo prazo, mas ainda não chegou lá”, disse Powell. “Estamos empenhados em terminar o trabalho. Com as condições do mercado de trabalho num equilíbrio difícil e com as expectativas de inflação bem ancoradas, espero que a inflação continue a descer em direção ao nosso objetivo de 2 por cento, embora numa trajetória por vezes acidentada.”
A política monetária poderá enfrentar ventos contrários no próximo ano se o presidente eleito Trump cumprir as suas promessas de campanha de cortar impostos, restringir a imigração e aplicar tarifas.
A incerteza política também pode estar a contribuir para a atitude mais inercial da Fed em relação à redução das taxas neste momento.
Políticas de Trump
Na sessão de perguntas e respostas, Powell repetiu os seus comentários anteriores de que é demasiado cedo para os decisores políticos mudarem em antecipação a novas políticas fiscais ou comerciais. “Acho que temos tempo para fazer avaliações sobre quais serão os efeitos líquidos das mudanças políticas na economia antes de reagirmos”, disse ele.
Ele enfatizou que, quando se trata de potenciais novas tarifas, a reação dos parceiros comerciais dos EUA complicará o impacto sobre os EUA, e o efeito negativo sobre o crescimento poderá contrariar o impacto positivo da política fiscal.
“Outra coisa é: e quanto à retaliação?” ele disse. “Além disso, isso está a acontecer numa altura em que poderia haver uma política fiscal que pudesse apoiar a economia. Então, qual é realmente o efeito líquido?”
Trump também criticou o Fed e Powell.
Na sua conferência de imprensa de 7 de novembro, Powell disse que não deixaria o Fed se lhe pedissem para renunciar.
Ele também acrescentou que qualquer tentativa de rebaixá-lo ou a qualquer outro governador do Fed em uma posição de liderança “não era permitida pela lei”. BLOOMBERG
