Suponha que você compre uma casa por US$ 1 milhão, investindo 20% e pegando emprestado 80% de um banco. Se o preço cair 20%, você perde todo o seu patrimônio, mas o banco não perde nada. Ele pode simplesmente pegar a casa e vendê-la para recuperar seus US$ 800 mil.

Mas então acontecem duas coisas que terão repercussões em toda a economia. Primeiro, você e talvez milhões de outras pessoas que também perderam seu patrimônio reduziram os gastos. A procura diminui na economia, há despedimentos generalizados e segue-se uma recessão. Como resultado, mesmo aqueles que ainda têm um património líquido positivo nas suas casas também reduziram os seus gastos. Em segundo lugar, as execuções hipotecárias aumentam, o que faz descer ainda mais os preços das casas, intensificando a recessão e criando problemas para os bancos, muitos dos quais se tornam insolventes.

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