Uma nova geração de investidores está se expandindo para o gás natural liquefeito, uma das commodities mais quentes do mundo, oferecendo bilhões de dólares para novos projetos e espremendo jogadores estabelecidos.
Com bilhões de dólares à sua disposição e forte apoio do governo, as empresas nacionais de petróleo – principalmente do Oriente Médio – têm se dedicado à produção global de LNG, com capacidade definida para quase o dobro nos próximos dez anos.
Atraídos pelos lucros de balão dos líderes atuais da indústria, como a Shell, estão fazendo movimentos ousados, como indicou US $ 19 bilhões de US $ 19 bilhões de Abu Dhabi (US $ 24 bilhões) para o produtor de GNL australiano Santos indicado nesta semana. A Saudi Aramco acaba de se posicionar entre os maiores jogadores de GNL do mundo para fornecer o Egito com sedentos de energia, e o Catarenergy, um grande fornecedor por anos, está prosseguindo com o desenvolvimento de seu projeto de exportação no Texas.
Embora ainda seja ofuscada pelo petróleo em termos de sua importância no sistema de energia global, o GNL está vendo um crescimento mais rápido e uma demanda mais sustentada, graças ao seu papel como um combustível de transição de backup de renováveis. Mas muitos projetos foram retidos por atrasos e excedentes de custos, e precisam de dinheiro para atravessar a linha de chegada. Para os países do Golfo, oferece a chance de buscar mais peso internacional em energia, finanças e geopolítica, além de diversificar suas economias focadas em petróleo.
“O GNL parece ainda ser a melhor aposta em todas as diferentes commodities de hidrocarbonetos”, disse Ogan Kose, diretor administrativo da Accenture. As margens de investir e negociar LNG são “quase inéditas em qualquer outra mercadoria de hidrocarbonetos”.
O impulso de investimento do Oil Nacional de Abu Dhabi, Aramco e Catarenergy é acompanhado pelo Bahrein, Kuwait e Omã que buscam expandir o comércio de GNL, que tem sido um empreendimento bem -sucedido para empresas envolvidas nos últimos anos. Atualmente, alguns desses países também dependem das importações de combustíveis e, portanto, buscam expandir a produção para uso doméstico.
A tendência não se limita ao Oriente Médio, embora seja de onde veio a atividade mais recente. A Petroliam Nasional BHD, a empresa estatal de petróleo e gás da Malásia e outras empresas do Sudeste Asiático estão olhando além de suas fronteiras à medida que a produção doméstica de GNL está diminuindo.
Adnoc, Aramco, Catarenergy e Petronas não responderam imediatamente aos pedidos de comentários.
Para os desenvolvedores de GNL dos EUA e os cursos de petróleo que até agora dominaram o espaço, tornou-se mais desafiador obter projetos multibilionários em toda a linha de chegada, pois as metas climáticas restringem a capacidade de alguns compradores de assinar acordos de suprimento de décadas.
Muitos projetos estão sofrendo de excedentes de tempo e custos e estão sujeitos a riscos operacionais e negociações voláteis. Os concorrentes do Oriente Médio têm significativamente mais poder de fogo, com a Unidade Internacional de Investimentos de Gás e Química da Adnoc, XRG, com um valor corporativo de mais de US $ 80 bilhões.
“Uma das questões do mercado tem sido a questão de encontrar capital”, disse Massimo di Odoardo, vice-presidente da Woodmackenzie em Londres. “Cada vez mais, você está vendo mais capital privado ajudando esses projetos a atravessar a linha”, com parte disso vindo diretamente das empresas nacionais de petróleo.
Como muitas dessas empresas do Oriente Médio também atuam como Offtakers de GNL antes de vender as cargas em diante, há menos necessidade de desenvolvedores de projetos assinarem acordos diretamente com os compradores para chegar a uma decisão final de investimento.
Alguns jogadores, como o Catarenergy, já estão em uma posição mais forte, pois têm compradores de GNL alinhados após quase três décadas de exportação de combustível doméstico, além de acesso à capacidade de importação nos terminais europeus.
“As empresas de petróleo que no passado produziram petróleo em casa perceberam que precisam fazer gás internacionalmente”, disse Christopher Strong, sócio de transações e projetos de energia no escritório de advocacia Vinson & Elkins LLP.
Ainda assim, o impulso dos gastos não é isento de riscos, principalmente porque os compradores podem se tornar mais difíceis de encontrar, à medida que os países progridem em direção a alvos líquidos zero, mesmo que a oferta adicional ajude a reduzir os preços. A Agência Internacional de Energia estima que a demanda de gás atinja até 2030 e há um risco de que a oferta de GNL supere o consumo.
Além disso, a violência no Oriente Médio durante a semana passada destacou a natureza vulnerável do comércio de combustíveis em longas distâncias e a exposição do mercado de gás a mudanças repentinas na geopolítica.
Um foco importante para a maioria das empresas envolvidas – incluindo Catarenergy, Aramco e Adnoc – tem estado na construção de mesas de negociação mais cedo. O comércio é um elemento -chave para apoiar as ambições de GNL crescentes fora de seus países de origem, pois lhes permite encontrar os mercados com preços com mais com preços para crescer o suprimento, disse Kose, da Accenture.
Um grupo maior de fornecedores também deve beneficiar os compradores de GNL, de acordo com o Sr. Di Odoardo, pois ajudará a aumentar a concorrência e a opção. A demanda flutuante e os preços persistentemente altos levaram alguns navios -tanque a manter cargas parciais, representando um desafio para os comerciantes tradicionais de commodities. Uma questão -chave é como será fácil encontrar esses compradores mais uma vez os projetos ficarem online.
“O risco é um mercado que já construiu um pouco de GNL e está procurando construir um pouco mais”, disse Di Odoardo. “E o ponto de interrogação é quanta demanda adicional surgirá?” Bloomberg
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