É pouco provável que o universo largecap e midcap dos fundos mútuos (MF) se expanda num futuro próximo, mesmo que a capitalização de mercado (m-cap) das ações em todo o espectro de dimensão continue a aumentar, de acordo com pessoas bem informadas.
No início deste ano, a Business Standard informou que o regulador do mercado, o Securities and Exchange Board of India (Sebi), está a rever o quadro de categorização de ações utilizado pelos MFs de ações geridos ativamente para garantir que sejam fiéis ao rótulo.
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O regulador estava considerando expandir o universo largecap e midcap em 25-30 ações. Atualmente, as 100 principais ações por capitalização de mercado enquadram-se no grupo das “grandes empresas”. As próximas 150 ações são classificadas como midcap e as demais são classificadas como small cap.
“O assunto está agora em câmara frigorífica. Quando a proposta foi discutida pela última vez, concluiu-se que os fundos largecap e midcap já têm ampla margem para investir em ações fora dos seus respetivos universos”, disse um alto funcionário do MF.
Os fundos largecap podem investir até 20% do corpus em ações midcap e smallcap. Para esquemas midcap, o espaço para as pernas é superior a 35%.
Os e-mails enviados ao SEBI e à Associação de Fundos Mútuos da Índia (Amfi) não obtiveram nenhuma resposta até o momento.
Algumas instituições de fundos apelaram à expansão para o universo de grande capitalização, uma vez que um aumento acentuado nas m-caps das empresas de pequena capitalização nos últimos três anos melhorou significativamente a sua liquidez.
Um aumento acentuado nas m-caps smallcap e midcap é evidente no aumento dos limites de largecap e midcap no exercício semestral de reclassificação de ações da Amphi.
O limite m-cap para entrada na lista largecap, que era de 25.587 milhões de rupias em janeiro de 2020, foi aumentado para 84.000 milhões de rupias em julho de 2024. Para midcaps, o limite mais do que triplicou para 27.560 milhões de rupias no mesmo período. Isto contrasta com a diferença de tamanho global de 2.500 milhões de rupias a 16.000 milhões de rupias para ações de pequena capitalização, de acordo com o relatório.
A lista de ações largecap, midcap e smallcap é revisada pela Amfi todo mês de janeiro e julho com base na média m-cap dos seis meses anteriores.
No próximo exercício deste tipo, em Janeiro de 2025, o limite das grandes capitalizações poderá ultrapassar a marca de 1 bilião. Atualmente, cerca de meia dúzia de ações midcap têm m-caps acima de Rs 1 trilhão.
O universo largecap de 100 ações é a menor das três categorias baseadas em m-cap. Esta é considerada uma das razões para o desempenho inferior dos fundos largecap em comparação com os seus benchmarks.
Especialistas dizem que o pequeno universo deixa espaço limitado para os gestores de fundos adicionarem ponderação ativa às suas carteiras.
A ponderação ativa é a percentagem de uma carteira que difere do benchmark.
Publicado pela primeira vez: 30 de setembro de 2024 | 18h23 É
